业绩预告披露竣事，以及临近召开市场博弈政策力度，都将带动风险偏好边际回升，为指数供给支持。气概方面，受益于事务催化，近期科技板块快速反弹，跟着财产趋向进一步成长，科技从线将继续演绎，估计IC、IM调整后仍然占优。螺卷。盘面再次走弱，节后看地产成交和项目开工仍是偏弱的，但近几年需求根基都正在正月十五之后，后期再需求数据。从1月以来钢厂接单环境看，1季度估计还会连结比力高的程度。短期价钱偏弱，又无需求验证和政策落地，市场情感好转仍需要时间，估计震动。铁矿。近期铁矿供应受发运削减的影响处于低位，连系钢厂的复产和补库需求，铁矿供需比力健康，价钱也正在黑色系中偏强，但短期遭到成材弱势带动，估计盘面也很难走出行情，单边不雅望，5-9正套可继续关心。双焦。双焦现货支持力度弱，加上双焦库存压力仍存，双焦上方压力较大。双焦总体仍是宽幅震动运转。玻璃。下逛深加工对玻璃需求恢复的偏慢，全国日度产销仅66%，估计本周继续累库，价钱短期承压。不外低产量的环境下，底部也有支持。玻璃总体仍是维持震动运转。纯碱。纯碱超预期累库，当前库存184。51万吨。目前库存量已冲破了前期的高点，库存严沉过剩，供需矛盾加大。但价钱已正在低位，底部空间也不多。估计仍维持底部区间运转。原油。隔夜油价小幅走高，总体维持偏强震动走势。制裁对伊朗和俄罗斯发生的供应扰动仍正在持续，东方油价显著强于，以及伊朗封闭波斯湾支持了油价。此外市场关心美国关税政策以及本周三大机构月报，凌晨EIA月报认为产量逐渐添加，需求增加相对偏弱将导致中持久油价偏空。沥青。2月第1周沥青行业数据显示炼厂开工正在夏历春节期间下降，炼厂和社会库存均呈现添加，社会库增幅有所好转。美国对邻国的关税政策利好沉组分，隔夜休市期间油价变化不大，估计沥青短线震动。LPG。节后国内燃气需求起头回落，终端采购有所放缓，炼厂气价钱高位趋稳。近期新PDH项目起头试运转，且2月仍有安拆复产，化工需求总量仍有增加空间。出口恢复至高位程度，供应丰裕下国际市场进一步上行受阻。原油端下行预期和旺季向淡季切换使得市场情感隆重，但近期需求总体仍未季候性回落，现货维持坚挺，盘面震动运转。橡胶。目前国外天然橡胶供应进入减产期，中国、越南和泰国东北部等产区进入停割期，国内丁二烯橡胶安拆开工率回升，烟台浩普安拆沉启。国内全钢胎开工率大幅回升，半钢胎开工率小幅回升，次要是节后轮胎企业连续复工复产，估计下周全面复产，目前物流运输起头启动，需求逐步恢复，轮胎产成品库存小幅回落青岛地域天然橡胶总库存继续大幅回升至56。9万吨，中国顺丁橡胶社会库存继续回升至1。4万吨，上逛中国丁二烯口岸库存继续回升至3。87万吨。纸浆。山东银星现货报价6700元/吨，价钱持稳；关心节后下逛的补库环境，市场交投仍正在连续复工的过程中，需求仍以刚需为从。外盘报价偏强，带动国内价钱走强，智利Arauco公司发布2025年2月份木浆外盘：针叶浆银星815美元/吨，阔叶浆明星590美元吨。截至2月7号，中国纸浆支流口岸样本库存量为218。8万吨，同比处于偏高的，继续关心口岸库存和后续的需求表示。PX。昨日日盘受空头情感，涨势受阻，不留宿盘表示偏强，叠加国际油价小幅走高，成本端存正在较着支持。节后的上涨除了安拆动静面的扰动之外，焦点要素正在于现实端买卖实空期下，预期端多个利多要素期待的成果，此中包罗亚洲汽油裂解利润的扩张，导致市场对美亚芳烃商业的预期。正在3月旺季和政策预期落地之前，PX-PTA市场的买卖策略仍以多头思为从。可是价钱冲破上涨的可能性存疑，更有益的行情可能比及第二季度预期被后转为强现实。策略：短期震动偏强，短期内可短多。PTA。PTA短期跟从上逛成本PX波动为从，供稳需增，聚酯工场开工正正在积极恢复，PTA本身加工费低迷，2-4月份的新增安拆检修打算有待察看，市场遍及预期需求快速修复。策略：价钱跟从成本端震动偏强，短期偏多。MEG。乙二醇价钱震动走强，目前国内和到港预告仍正在添加，供应偏高，需求恢复存正在预期阶段，全体来看现货畅通较为宽松，口岸库存累库款式尚未竣事，因而短期上方存正在必然。策略：做多头寸可等季候性累库竣事后介入，中持久逢低做多。PR。逛聚酯原料表示较强，导致加工费向上逛过渡，瓶片正在低加工费下，海南逸盛、三房巷、万凯等大厂聚酯瓶片安拆正在1-2月均有检修打算，国内开工率下滑，库存压力有所缓解，不外仪征新安拆投产抵消检修利多，国内供需款式照旧偏弱运转，关心低加工费下新安拆开工投产环境。全体来看，聚酯瓶片供需驱动较弱，宽松款式不变，加工费承压运转，上涨空间无限，锚定成本订价逻辑为。策略：价钱跟从成本波动，维持区间拾掇。PVC。电石法成本端口电石价钱仍存补跌，成本端口的压力有所缓解。但目前电石价钱的下行愈加倾向于氯碱企业的反向施压，因而成本端口的变更目前难以指导PVC价钱的变更。现货市场价钱的调整多依托于目前现货商家的库存环境矫捷波动。而上逛出产企业不雅望心态较沉，出厂价钱也多以不变为从，目前的供需层面仿照照旧是前期的要素。策略：中期逢高做空，可关心3-5反套逻辑。甲醇。内地和沿海MTO安拆集中外采询价以及部门省市发布鞭策碳排放双控工做通知提振市场情感，不外国内气头安拆以及伊朗部门甲醇安拆的复产将导致供应边际添加，且下逛对高价甲醇抵触情感仍较为较着，正在产量和口岸库存偏高的布景下，05合约短期区间偏弱震动。中持久来看，05合约的根基面不悲不雅。一方面，MTO安拆未有大面积同步泊车，需求减量难以完全对冲伊朗进口减量；另一方面，保守下逛节后有补空需求且后期有“金三银四”旺季效应。正在内地库存不高和口岸去库趋向不变的布景下，05合约可低位做多或多配，上方空间受宏不雅空气、MTO利润和口岸库存去化幅度的，同时也要关心节能降碳政策的施行力度。2月检修偏少，供应压力仍然较大。节后短期面对关税、原油下移、高库存、下逛暂未开工等问题，仍然偏空不变。后续关心点正在于下逛回归、市场补空等补库行为对去库速度的影响。贵金属：投资者获利抛售，金价正在立异高后回调。纽约期金曾迫近2970美元创汗青新高，周二全体跌超0。2%，一度接近2900美元关口。现货黄金尾盘跌0。32%，全天呈现震动下跌趋向。铜。矿端的严重起头影响到冶炼产能的，海外曾经呈现小规模的压产以及减产，国内后市也存正在减产的压力，原料严重仍然对铜价起到强支持。铜价高位震动。铝/氧化铝。氧化铝方面，现货成交价逐渐企稳，盘面价钱曾经回落至成本线附近，布局维持contango，氧化铝跌势估计将放缓。电解铝方面，根基面驱动无限，受宏不雅情感影响较大，特朗普颁布发表将对钢铝征收25%的关税，将来可能通过转口等体例现实商业，对持久现实需求的影响可能无限，短期更多是“抢出口”的情感正在发酵，此外通缩预期对铜铝价钱仍有带动感化，以致铝价偏强。锌。原料端供应边际改善，TC持续抬升，国内锌锭产量环比继续回升，供应端矛盾边际改善，需求维持淡季候拍，库存维持累增，锌价承压。镍。印尼和菲律宾两大镍矿从产国均呈现扰动，镍价下方的支持加强。同时，2025 纯镍维持高增加叠加库存高位，而海外镍矿政策仍具有不确定性，镍价上方空间不太乐不雅，维持区间操做思。碳酸锂：碳酸锂回调至底部区域，原料端成本支持仍正在。中持久来看，2025年供需过剩款式无望改善，原料端价钱支持无望走强，碳酸锂价钱中枢无望抬升油脂。今天凌晨USDA发布2月份供需演讲，根基合适我们此前预期，估计对油脂市场影响不大。目前三大油脂走势仍然呈现棕榈油强于豆油强于菜籽油的款式，因棕榈油根基面较好（此前发布的MPOB月报1月马棕产量和库存下降幅度超预期，且面对斋月备货旺季），豆油根基面次之（虽然南美仍然连结减产预期，但1月份美国大豆产量下调幅度较大，且国内豆油库存持续下降）且可能面对美国生物能源政策的晦气影响，菜籽油根基面较差（国内库存持续添加）且美国的生物能源政策和关税政策均有晦气影响。估计短期内仍将维持上述款式。豆粕/菜粕。今天凌晨usda发布2月供需演讲，成果根基如我们此前预期，阿根廷大豆产量较上月下调300万吨，其他方面并没有较着调整，因而演讲中性偏利多。但美豆呈现先涨后跌的走势。我们认为次要受近期阿根廷旱情缓减相关，而本次演讲次要反映的是1月份大豆发展环境。估计今日国内粕类走势震动偏弱。白糖。巴西当前国内食糖库存处于低位，1月合计出口糖和糖蜜206。24万吨，回落较着。印度方面估产存鄙人行风险。节后期现货同步上涨，虽然2025/26糖产前景全体施压糖价，短期内市场供应偏紧给糖价钱供给支持。棉花。现货成交还未完全恢复，全体成交清淡，下逛以刚需采购为从。1月usda大幅调增中国产量，供需过剩扩大，棉花工贸易库存处于近年最高位。宏不雅层面特朗普颁布发表对进口商品加征关税，加剧市场对全球经济增加和通缩压力的担心，受强美元，目前棉价已跌至近年低位，下方有所支持，短期棉价估计暖和震动。生猪。集团企业连结一般出栏节拍。虽然部门头部企业前期有自动降沉行为，但并未无效降低当前市场标猪供应，企业维持一般出栏规模，市场标猪供应充脚；社会猪源压力兑现进入高峰期。现货价钱15。9。北方增量较较着，支持猪价走强，屠企采购顺畅度一般，个体存正在缺口。南方腌腊需求仍存，但对猪价带动无限。鸡蛋。年关临近老鸡裁减进入季候性旺季，养殖户裁减志愿有所加强，蛋鸡正在产存栏呈阶段性小幅下滑，同时鸡群产蛋机能受鸡病影响下降，降低鸡蛋压力。粉蛋均价4。44元/斤，红蛋区均价4。49元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡养殖盈利环境较好。玉米。短期玉米市场因为南北口岸库存处于汗青峰值，近期玉米价钱上涨驱动较弱。可是，跟着农户卖粮压力持续下降、中储粮集团入市收购及进口谷物到港量继续下降，玉米市场购销两边心态正在将来一段时间将较着改善。从玉米政策出台时间及办法来看，我们评估当前玉米价钱处于相对低位，继续下跌空间较为无限。